隨著“一帶一路”倡議逐步實施，公路建設作為基礎設施建設的一項重要組成部分也面臨著重要發(fā)展契機。許多國內企業(yè)響應中國政府“走出去”的號召，紛紛采用PPP模式參與海外公路建設。為了達到共贏的合作目的，尤其是保障海外高速公路PPP項目的投資收益，全面深入的前期工作就成為保障項目回報的基石。值得關注的是，在“一帶一路”范圍內的許多國家目前尚無高速公路，那么在此類項目的前期工程可行性研究中如何制定一個科學、可行、公平、合理的收費標準和調價機制，則成為正確進行經濟評價及預判項目財務可行性的一個重要影響因素。而該問題中收費調價機制的構建對項目日后良性運營又是重中之重。

收費調價機制的構建

從經濟學和數學的角度而言，項目確定的收費標準只是在某一個時段內的最佳收費標準，在一定時期內保持高速公路收費標準穩(wěn)定不變，可保證實際收費的順利實施，并帶來社會交通的穩(wěn)定發(fā)展。但由于“一帶一路”范圍內海外高速公路PPP項目所在地多為發(fā)展中國家，未來經濟發(fā)展、交通量、人均收入等社會環(huán)境以及經濟因素每年都將有較大變化。為了使公路的使用價值與其經濟效益相適應，并在合理范圍內保證投資者的預期收益，在項目運營通車后還應考慮建立合理的調價機制來應對經濟形勢的復雜性、多變性以及相關風險。

一、收費調價機制的影響因素

海外高速公路PPP項目收費調價機制的影響因素主要包括以下幾方面。

1.特許經營期內運營成本的變化

在保證投資者一定收益的前提下，運管養(yǎng)成本的變化直接影響著項目收費定價標準的高低。當高速公路投入運營后，絕大部分支出來自道路的養(yǎng)護管理，因此，項目收費價格的調整應以養(yǎng)護管理成本為基礎，合理分析實際運管養(yǎng)成本與預測成本間的偏差，及時調整收費標準確保項目的可持續(xù)性。

2.特許經營期內交通量的變化

交通量的大小直接影響著項目收益的多少。在運營期內，為了保證投資者效益最大化并兼顧保護使用者的權益，當實際發(fā)生的交通量與預測交通量偏差較大時，應考慮適當調整收費標準來維護使用者權益及投資者利益。

3.特許經營期

特許經營期與收費標準有極大的相關性。當特許期固定時，往往需要憑借對收費標準的調整來減小發(fā)生的風險對項目的影響；而當約定項目的收費標準在運營期間固定不變時，則需要通過調整特許期來應對風險的影響。一般情況下按照協議簽署的特許經營期是固定的。

4.特許經營期內物價（通貨膨脹）的變化

由于國家對收費標準的管控，即使在物價持續(xù)上漲的情況下，基于補償成本上升帶來的影響的目的，項目公司也無權自行調整收費標準。帶來的顯著弊端就是會造成收益下降，影響銀行貸款本息的償還，造成合理回報的減少，甚至導致投資者無法收回投資。通貨膨脹代表了物價平均水平的上升幅度，同時也是影響該國匯率變化的直接因素。因而通貨膨脹也是項目需要調價的一個主要原因。在項目運作過程中，通貨膨脹是影響投資收益的主要方面。啟動調價機制時，應考慮通貨膨脹因素并根據物價及居民收入數據的監(jiān)測，使調價幅度不超過居民收入變化幅度，以此來滿足投資者利益并控制消費者負擔率。

5.特許經營期內銀行貸款利率及相關稅率的變化

在特許經營期內，銀行貸款利率及相關稅率的變化將直接影響項目貸款的償還以及獲得收益的大小。由于未來項目的特許經營期跨越年度較長，很難保證期間銀行貸款利率及相關稅率不發(fā)生變化。因此，當二者發(fā)生較大的變化并對項目的運營帶來顯著風險時，為保證投資者利益，應適當調整收費標準。

二、構建收費調價機制的基本原則

構建海外高速公路PPP項目收費調價機制時應遵循以下原則。

1.合理投資收益原則

若投資者制定過高的收益率作為企業(yè)的投資回報目標，則意味著需要較高的收費標準支撐，一方面會造成道路使用者難以接受，另一方面會出現項目公司侵占社會效益的嫌疑。若投資者制定過低的收益率作為企業(yè)的投資回報目標，則無法保證項目公司的正常運營，同時也會對私營資本進入的積極性帶來負面影響。特許權人應以同行業(yè)平均收益率相適應的收益回報作為項目的合理投資收益。

2.道路使用者可承受原則

收費標準的調整要充分考慮道路使用者的承受能力。

3.資源價格聯動原則

在收費標準的調整過程中，充分考慮各種成本因素的影響，將物價水平與各項資源成本充分聯系。

4.社會福利最大化原則

通過對項目收費標準的調節(jié)，能夠調整收費高速公路的需求水平及結構，使其與收費高速公路的供應相匹配，使公路通行能力調整到一個適當范圍，實現人均資源占有量的合理分配，進而促進經濟與社會的可持續(xù)發(fā)展。

案例分析

以老撾某高速公路PPP項目為例分析其收費問題。

一、項目概況

該高速公路全線位于老撾境內，貫穿老撾北部區(qū)域瑯南塔省及波喬省，北至中國-老撾邊境磨丁口岸，南至波喬省會曬縣老撾-泰國邊境會曬口岸，全長167.4km。屬于中國昆明經老撾至泰國曼谷國際大通道的重要組成段，項目的建設與“一帶一路”倡議相符合，擬按照PPP模式推進。

二、收費標準的制定

1.項目收費標準范圍的確定

項目影響區(qū)域相關國家中高速公路收費標準如表1。

泰國目前高速公路收費情況如下：轎車、面包車等4輪車子50銖；6-10輪的車55銖；10輪以上的車75銖。至于曼谷-春武里府Buraphavithi高速路的收費則是：20公里內6-10輪車收費50銖，10輪以上為75銖，每超過1公里，4輪車收1銖30分、6-10輪2銖60分、10輪以上3銖90分。

通過對影響區(qū)域相關國家高速公路收費標準調查，以小客車為標準，云南省高速公路普通路段標準為0.5元/車·公里，泰國標準為0.29元/車·公里。因而初步確定項目的收費標準區(qū)間為人民幣0.38元/車·公里-0.48元/車·公里。

2.項目運營初年收費標準的確定

采用類比法、使用者支付意愿定價模型、收益最大化收費定價模型、級差效益定價模型分別計算項目運營初年的收費標準，結果如表2。

對計算結果進行分析，通過使用者支付意愿模型得出的結論僅僅依靠使用者的主觀意愿，并未考慮實際情況以及投資者的投資收益問題，因此，此結論得出的小客車平均收費基準偏低。級差效益模型較為客觀的描述了使用者的效益情況與收費標準的關系，但欠缺對投資方收益的考慮。而收益最大化模型主要從投資者收費收入最大化的角度考慮，致使收費定價基準偏高。為綜合各個情況，應充分參考已有高速公路收費體系的鄰近國家相關道路的收費標準，并結合各種情況進行小客車初年的收費定價。

因此，為保證收費標準與國家經濟實力相匹配，本項目最終采用綜合類比法，全面對比在各個模型下所測算出的結果，在保證投資者收益的同時，最大讓利于使用者。最終決定本項目運營期初年小客車的收費標準采用普通路段0.48元/車·公里，大于500米的橋隧路段收費標準采用1.36元/車·公里。

三、項目調價機制的構建

為了使公路的使用價值與其經濟效益相適應，并在合理范圍內保證投資者的預期收益，項目根據當地相關的政策經濟變化，建立合理的調價機制來應對經濟形勢的復雜性，多變性以及相關風險。依據海外高速公路PPP項目收費調價機制的調價原則，充分考慮各項影響因素，在平衡投資者利益與使用者權益的條件下，確定項目運營期的收費調價模型如下。

結合項目具體的投資和建設規(guī)模情況，確定模型中的相關參數并帶入模型計算。最終確定調價頻率為每兩年發(fā)生一次，初次調價的時間為項目運營期第三年。當項目資金本金回收的資本金收益率為0-9%時，經計算可知每兩年的測算增長率區(qū)間為3.23%-13.23%。同時結合項目影響區(qū)中國、泰國、老撾三國歷史人均GDP以及通貨膨脹率統(tǒng)計分析，可知項目影響區(qū)近十年的年平均通貨膨脹率為4.08%，并利用該平均值對基于投資者收益確定的調價區(qū)間進行修正。在保證使用者可接受并盡量保證投資者收益的情況下，最終決定在項目運營期每兩年調價一次，調價比率為8.326%。

結論

收費問題研究是海外高速公路PPP項目工可中應重點解決的問題，價格制定后調價機制的合理性直接與政府部門、私營機構的風險分擔程度及利益分配機制相關，也與公路使用者的效益及承受范圍有關。因此，制定一個科學、可行、公平、合理的收費標準和調價機制，則成為正確進行經濟評價，預判項目的財務可行性的一個重要影響因素，才能有效保證海外高速公路PPP項目在特許期內的順利實施。

（作者單位：中交第一公路勘察設計研究院有限公司）